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事件：宁沪 高速发布2023年半年度报告：2023 年上半年公司实现营业收入71.36亿元，同比增长46.37%（调整后）；归母净利润24.82 亿元，同比增长35.73%（调整后）；扣非后归母净利润23.48 亿元，同比增长38.78%（调整后）；2023 年上半年基本EPS 为0.49 元/股。

单季度来看，2023 年第二季度宁沪高速实现营业收入35.07 亿元，同比增长77.52%；归母净利润12.55 亿元，同比增长31.67%；扣非归母净利润11.70 亿元，同比增长41.39%。

点评：

通行量上升，收费公路业务营收和毛利大幅回升：截至2023 年6 月底，公司控制或参股的收费路桥项目已达17 个，拥有或参股的已开通路桥里程已超过 910 公里，经营区域位于中国最具活力的长三角地区，经营路段在苏南地区的高速公路网络中占据主导地位，路产质量优秀。2023 年上半年，公司实现通行费收入45.22 亿元，同比增长35.67%，占总营业收入的63.37%，主要受益于经营路网通行量上升影响。其中，公司核心路产沪宁高速实现通行收入25.88 亿元，同比增长36.11%；日均流量约11.42 万辆，同比增长70.68%；2021 年6 月新通车的五峰山大桥，疫情影响消散后盈利能力逐步体现，2023年上半年通行费收入3.78 亿元，同比增长111.05%，日均流量3.87 万辆、同比增长160.59%。毛利润方面，2023 年上半年公司收费公路业务毛利润为29.17 亿元，同比增长55.94%。其中，公司核心路产沪宁高速实现毛利润17.69亿元，同比增长46.90%。毛利率方面，2023 年上半年公司通行费板块毛利率为64.51%，同比增长8.39pcts。其中，公司核心路产沪宁高速毛利率为68.35%，同比增长5.02pcts。

风险提示：经济下行等导致车流量下降，金融资产公允价值变动损益的不确定性风险等。